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第一节  技术分析概述

12月12日 编辑 39baobao.com

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提要

基本面分析

什么是证券投资技术分析

技术分析的重要假设前提

技术分析的对象

价、量关系的进一步描述

技术分析和基本面分析要互相结合

主要内容

基本面分析

技术分析是相对于基本面分析而言的。基本面分析又称基本分析,是指证券投资分析人员根据经济学、金融学、财务管理学及投资学等基本原理,对决定证券价值及价格的基本要素如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和财务状况等进行分析,评估证券的投资价值、判断证券的合理价位,并提出相应建议的一种分析方法。

什么是证券投资技术分析

所谓证券投资技术分析,是指直接对证券市场的市场行为所作的分析,其特点是通过对市场过去的和现在的行为,应用数学和逻辑的方法,探索出一些典型的规律并据此预测证券市场的未来变化趋势。

从这个定义我们不难发现,技术分析不再去考察影响价格的各种实际因素,这就让人们对技术分析的科学性和可靠性产生了怀疑,实际上,技术分析的科学性主要建立在这一理论的假设前提上。(下一步,转接下一卡片)

技术分析的重要假设前提

市场行为涵盖一切信息。

探讨:这一假设的合理性在于,任何影响股票价格的因素最终都必然会体现在股票价格的变动上。如果某因素变动没有引起股价的变动,则说明其不是影响股票价格的因素。这样,作为技术分析,只须关心这些因素对市场行为的影响效果,而不必关心具体导致这些变化的原因究竟是什么。

价格以趋势方式演变。

探讨:该假设的涵义为,价格的变动尽管是起伏不定的,但是必然有规律性。在一段时间内,总是表现为一种趋势,如上升、下降、盘整。除非是假设1中的因素发生变化,否则,股票价格在没有外部因素的情况下,不会改变其运动的趋势。

历史会重演。

探讨:这一点基于投资者的心理因素,人的心理、经验决定如果在某一场合,得到某种结果,那下次在同一场或者相似场合下,他就会认为会得到同样的结果。该假设为技术分析者通过过去预测未来提供了理论依据。

证券市场必须是一个规范完善的市场。

探讨:补充这一点反映技术分析的局限和弊病。在不规范的市场,庄家会故意制造形态和指标,给依赖于技术分析的投资者误导和欺骗。也因此,技术分析要和基本面分析结合起来使用。

技术分析的对象

技术分析的对象是市场行为,主要体现在四个因素:价、量、时、空。

价和量是市场行为最基本的表现。过去和现在的成交价和成交量涵盖了过去和现在的市场行为。在某一时点的价和量反映的是买卖双方在这一时点上共同的市场行为。是双方的暂时均衡的变化。

市场交易是伴随着时间的前进的,货币本身又存在着时间的价值。投资者期望在时机卖出或者买入某种证券,这些都表明了市场行为受着时间因素的影响。

空间为价格波动的深度,这也是投资者最为关心的,然而技术分析预测其空间或者深度,往往比较困难。

价、量关系的进一步描述

在股价的涨跌中,价和量是同方向变化的。股价随着成交量的递增而上涨,随着成交量的递减而下跌。为市场行情的正常行为。

成交量作为价格形态的确认,在以后的形态学分析中,如果没有成交量的确认,价格形态是虚的,可靠性减弱。

成交量是股价的先行指标。关于价和量的趋势,一般说来,量是价的先行者。当量增时,价迟早会跟上来;当价升量不升时,价迟早会掉下来。即所谓"价是虚的、量才是真实的"。

技术分析和基本面分析要互相结合

技术分析的局限主要在于:

1、采用历史信息进行分析,具有一定的经验和滞后性。

2、技术分析存在"骗钱陷阱",不能机械使用。

3、技术分析在对"时"和"空"上的研判显得吃力。

基本面分析的局限:信息收集的成本高,信息传递本身具有时滞效应,对投资者素质的要求高。

也因此在进行投资分析的时候,应该把技术分析和基本面分析两者结合,才能更准确的分析证券行情。

难点分析

成交量分析

成交量概述:

成交量是股价或指数上升和下跌的原动力,成交量的大小反映了市场人气的聚散,这是投资者人人都知道的。在进行技术分析中,投资者一方面关注的是股价或指数涨跌的变化;另一方面关注的是成交量大小的变化,二者缺一不可。因此,在技术分析中,成交量的分析占有极其重要的位置,投资者通常在技术分析图形的下端加上成交量,就是为了增加技术分析的准确性和可靠性。相反,运用技术分析方法研究未来的股价或指数趋势,如果不考虑和分析成交量的变化,都是舍本求末,就会削弱技术分析的准确性和可靠性。

成交量是一种供需的表现,表现了股票市场上投资者购买股票欲望的强弱,由人潮汹涌转而冷清无人,再由呆滞平淡转至活络膨湃,确实反映了股市波动有高潮,也有低潮,有高峰,也有低谷。这种循环往复的过程反映了人气的聚散,股市的人气聚散都需要一定的时间和条件,不是乎之则来,挥之则去。它如波涛一样,大浪过去,尚有余波和浪花,兴风作浪前也有明显的预兆,将人气的聚散加以数字化就是成交量。

上升行情开始,成交量逐步放大,直至成交量无法再增加,上升行情告一段落,进入调整阶段,成交量也萎缩。另一波上升行情再起,成交量也再度放大,要使股价或指数创新高而不回落,必须要有大成交量做后盾,表示在高档换手积极,买盘强劲,推动上升。相反,下跌行情中,人气四散,成交量迅速或逐渐萎缩,无法再萎缩时,下跌行情告一段落,股价或指数反弹,进入调整阶段,成交量放大。若另一波下跌行情又开始,成交量会再度萎缩,股价或指数创新低而无力上升,等到一定时机,成交量放大,才会开始上升。

“股市中,什么都可以骗人,唯独成交量是不会骗人的”。成交量如同股市的照妖镜,它反映了市场上的一切信息。成交量的大小反映了多空双方交战的规模和争夺的激烈程度。通过成交量的观察和分析,可以知道市场上哪些是热门股,哪些是少人问津的冷门股,哪些股票有主力机构照顾,而哪些股票无主力做庄。通过成交量与股价或指数涨跌的关系,也可以分析主力的动向或意图,即主力机构是在打压吸货或暗中吸筹,还是在拉高出货以及主力的参与程度等,这一切都可以通过成交量的变化表现出来,只要投资者仔细观察和分析,是不难发现的,对指导实际操作也是相当有价值的。

成交量与股价指数的关系多头市场和空头市场的区别就在于投资者参与程度的不同和人气的聚散,其市场表现就是成交量的大小不同。

一般来说,在多头市场里,投资者购买股票,无论短期或长期,都可以赚钱,在马太效应的示范下,股市外围资金源源不断地进入股市,激发了人们的投资热情,市场交易活跃,换手积极,买气旺盛,成交量不断地增加并连续创新高,股价指数也持续上升并创新高,直至成交量无法再增加维持股价指数的高位,上涨才会结束。

相反,在空头市场中,投资者买进股票后再卖出时无不赔钱,致使人气涣散,买盘稀少,交易清淡,投资者也不断地出脱持股套现离场,股价指数下跌,成交量也不断地萎缩,直至成交量无法再萎缩,股价指数下跌告一段落。等到一定时机,成交量放大,才会再开始上升。概括起来,股价指数与成交量的关系表现为:

1.多头市场里:股价指数上升,成交量放大; 股价指数回档,成交量萎缩; 股价指数盘整,成交量再萎缩; 股价指数上升,成交量又放大。

空头市场里:股价指数下跌,成交量萎缩; 股价指数反弹,成交量放大; 股价指数盘整,成交量萎缩; 下跌。

由此可见,成交量是测量股市涨跌变化的温度计。通过成交量的增减变化,可以推断多空双方交战规模的大小与股价指数涨跌的变动。也就是说,多头市场里,成交量持续放大,表示有新资金不断地进入股市,股价指数上涨的原动力也就不断地加强。而空头市场里,成交量不断减小,表示有不断的资金离场,外围资金也处于观望之中,股价指数自然失去上涨的原动力。

综上所述,成交量与股价指数的关系可概括如下:

1).股价指数与成交量的关系如同滚雪球一样,欲使股价指数上升,成交量必须放大。但股价指数下跌,并不需要成交量放大的配合。

2).多头市场起始,成交量均不大,随着股价指数的上升,成交量放大,至成交量不能再放大时,其上涨便告一段落。有时,股价指数仍继续上涨,而成交量不再放大甚至减小,则显示上升快到尽头了。

3).空头市场中,每一下跌行情的起点,成交量均有急剧萎缩的现象,表示买盘减退,追高者少,直至成交量萎缩到不能再萎缩,下跌告一段落。有时,股价指数虽然继续下跌,而成交量不再萎缩,甚至放大,则预示下跌行情即将结束。

三、成交量与股价的关系

美国投资专家葛南维曾说过“成交量时股市的元气,股价只不过是它的表征而已,成交量的变化是股价变化的前兆”。这一精辟的论述,道出了成交量与股价之间的密切关系。

一般来说,成交量与股价的关系,能预示股价的未来发展趋势。当量价配合时,上升行情中的股价会继续坚挺,而下跌行情中的股价会继续下跌;当量价背离时,便是股价出现回档或反弹甚至反转的信号。因此,成交量的萎缩与放大的变化,显然对股价的涨跌有着紧密的关系,并能透露出行情向上或向下的信号,以指导投资者的正确投资策略。当股价上涨时,成交量也增加,表明买盘强劲,换手积极,多头行情展开,这时应即时买进。当股价上涨而成交量下降时,表明股价已高,买盘中存在观望的心理或有主力在暗中出货了,就是反转下跌的信号,如果连续两天都是价涨量减,就应果断地出脱持股。当股价下跌时,成交量也减少,说明股市冷淡,交易呆滞,买盘稀少,难以上升,应尽早了结,以保本或少陪至上。而当股价下跌时,成交量突然增加,就显示有机构或大户逢低吸筹,应即时跟进。 具体来说,股价与成交量的关系表现为:量价同步和量价分歧两种情况。 1.量价同步

当股价上涨时,成交量也随之增加;当股价下跌时,成交量随之减少,这种成交量增减与股价的升跌步伐极为一致,就叫量价同步或量价配合。这时股价与成交量的关系又具体表现为:价涨量增和价跌量减。

a . 价涨量增:在上升行情中,成交量不断放大,股市逐渐活跃,越来越多的人加入股市,大众对行情普遍看好,买盘气势越来越旺,外围资金涌入股市,接手不断,使卖盘的筹码被买盘一一吸进,使股价得以顺势上升,交易活跃,换手积极,使成交量又持续增加,促使股价上涨,又吸引更多的投资者进入股市,带来更多的资金,使股价上涨和成交量增加同步配合,并发挥得淋漓尽致,买盘充满信心,步步跟进,获利了结者也心满意足的满载而归,换手积极,行情节节上升。只要成交量持续放大,股价仍会上涨。如果成交量减少或萎缩,就表示股价上涨的原动力不足,股价就要反转下跌了。

b 价跌量减:在下跌行情中,成交量随着股价的下跌而逐渐萎缩。由于股价下跌,影响了投资者的信心,不断抛出股票,从股市抽出资金离场观望。因此,成交量越来越小,股价也进一步下跌,换手稀少,交易清淡,逐渐萎缩的成交量使股价一步步下跌。如果成交量开始回升或突然放大,表示买盘力量开始增加或有机构逢低买入,股价将出现反弹甚至反转。

2.量价分歧

当股价上升时,成交量反而萎缩;而当股价下跌时,成交量反而放大。这种股价的涨跌与成交量增减不一致的关系就叫量价分歧或量价背离。这种股价与成交量的关系又具体表现为:价涨量减和价跌量增。

A 价涨量减:指当股价上涨相当幅度时,投资者对高价位望而却步,买盘减弱,持股者见有利可图也纷纷抛出股票套现,这时成交量就会减少。随着股价上涨,敢于买进的投资者也越来越少,使股价在高位盘旋,这是一种反转下跌的信号。当出现这种“价涨量减,乏人跟进”的现象时,就不宜贸然跟进,应即时出脱持股,因为行情即将反转下跌。 B 价跌量增:指当股价下跌时,成交量不但未减少,反而增加。这种情况较复杂,大致又可分为三种情况:

a . 股价原先涨升幅度较大,现在开始由点向下跌落,成交量突然大增。这是一些投资者想增加买盘,使成交量在股价刚从高点下跌时发生聚增现象;由于主力机构资金实力强大,并且预谋已久,挟长期购入的股票直抛而下,散户是承接不住这种抛压的。为此,一些散户越买越赔,亏损累累。这时,应果断出脱持股,不可因等待反弹而抱住不放。因为,此时尚属高价圈,股价还不知要下跌多少才会反弹。 b . 在股价上升过程中出现回跌行情,成交量小幅增加,这是追涨意愿不足而造成,既可能转而下跌,也可能是上升过程中的回档。

c . 股价一路下跌,跌幅已相当深,下跌时间已久。此时,如跌幅减小,成交量突然大增时,是主力机构在逢低大量买入,近日内股价可望止跌回升,这时股价已处谷底,应买进等待反弹或反转。量价背离一般是股价即将转势下跌或上升的信号,是卖出或买入的时机。但是,股市风云莫测,变化无常如果成交量的增加是由于主力机构对敲而造成的,或有利好与利空消息对股价产生影响,应对以上情况加以修正,才能真正地把握股市的“真谛”,做到顺势而为,成为一个成功的投资者。

四、量价经验法则量价经验法则是根据长期的经验总结的一套利用股价与成交量之间的关系分析股市行情变化的规律,这些规律对于投资者来说,是不可多得的法宝。

量价经验法则的内容有以下七条:

1.在股市中,投资大众对股价涨跌的看法愈不一致时,市场交易就愈活跃,成交量也就越大。因为这时认为股价将下跌的会卖出,而认为股价将上涨的投资者会买入,买卖双方都觉得有利可图,交易自然活跃,成交量也就大。

2.当股价上涨时,成交量也随之增加,股价必然持续上涨;而股价下跌时,成交量也随之减少,股价将持续下跌。 3.在上升行情中,原来是量价同步配合,后来由于股价继续上涨,成交量相对萎缩,这将是反转下跌的先兆信号。

4.在股价下跌时,当跌破移动平均线或趋势线时,出现成交量大增的现象,这是股价下跌的信号。

5.在上升行情中,起初量价同步配合,缓和上升,到后来成交量急速放大很多,而后股价在高档盘旋,无力再向上突破,这是涨势即将衰减的预兆信号。

6.在下跌行情中,股价从低档回升,又跌回低档处。若此时成交量少于前次低档时的成交量,表示股价已跌至最低部,二次探底成功,股价即将开始回升。

7.经过长期的下跌行情后,股价出现跌不下去而盘旋整理的现象时,如果成交量放大,就是股价上升的预兆投资者若能准确地把握成交量,灵活运用这些经验法则,就能避免在高价圈被套牢,并能在别人不敢买入的谷底买入,获取更大的利润。

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