一、“慢四”转“快三”，退市风险提速

中国证监会公布了修订后的《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法(修订)》，证券市场上新的退市办法已经出台，并将于明年1月1日起实施。在新的退市办法中，取消了PT制度，上市公司连续三年亏损，其股票即暂停上市，暂停上市后股票即停止交易，证券交易所不提供转让服务。此外，现今实行的宽限期申请的有关程序也被取消。

PT制度的目的是便利股东转让股份，在释放市场风险等方面也发挥了积极作用，但实行以来恶炒PT股票的现象也加大了市场风险。现在终于取消了PT制度，对于那些连续两年以上亏损的上市公司来说，无疑也敲响了最后的警钟。

以前的退市之路由一次亏损、ST处理、PT处理到退市，仿佛一支永不谢幕的“慢四”舞曲，在中国这个不规范的股市中演绎了像当初000515渝钛白经典的波浪走势、今年的PT农商社一气呵成的连续涨停板那样的市场传奇，也让许多盲目的投资者在追涨杀跌中付出了沉重的代价。

而今这悠长的“慢四”将被激烈的“快三”所代替，公司亏损一旦连续三年亏损，立刻就不再交易，如果半年后还不能扭亏，立即无条件退市。那曾经发生过的传奇将成为中国股市未来博物馆的展品供人“瞻仰”、追忆，永远不会再有演绎的机会。

“沉舟侧畔千帆过”，中国股市终于又在规范的道路上走出了重要的一步，需要提醒投资者的是，从前许多不规范背景下形成的一些操作思路未必能够适应市场发展的新需要，到了该适时调整投资策略的时候了。

二、入世与规范的背景下投资的理念与手法需要更新

在新的背景下深沪股市的投资理念与手法到底发生了什么样的变化？投资者该如何操作才能跟上市场热点的不断转移和把握市场机会呢？

我们发现市场人士和投资者最容易犯的一个毛病就是：往往在股市大跌的时候才对市场的操纵、欺诈问题大加指责，才呼吁加强市场监管与规范，总是在亏了钱以后才会反思投资理念的问题。

但是一旦有了行情，大家都会好了伤疤忘了痛，一切又恢复原样！

在最近的反弹行情中我们再次看到历史的重演，从网络股、通讯股到“科技”股，从ST板块、资产重组股到外资参股概念，从金融股到传媒板块，从东方电子的暴涨、到老庄股纷纷走强，无一不是暴跌以前市场炒作的翻版。显然经过了前期股市大跌和管理层严查监管的冲击，经历了银广厦等一系列违规事件曝光的震撼，投资者并没有真正接受多少深刻的风险教育，仍然是不能抵抗庄股上窜下跳的诱惑，投机的氛围依然浓烈。

股市依然是沿着投机的老路朝前走，投资理念与操作手法相对以前根本就没有多大的变化。

投资理念固然是抽象的东西，而在股市中真正看重的是实在的投资机会。也许我们还不得不接受这样的一种现实，即股市还是原来的那个投机性很强的、投资价值相对不足的股市，投机还是市场主流的操作理念的话，对于投资者来说，如何在控制风险的前提下积极参与市场的投机炒作仍然是一个困难的课题。

也许我们不能不承认这个股市趋于规范的过程可能是非常漫长的，在相当长的过度时期里市场的机会将会体现为投机的价值。但是我们也不能不深刻地认识到目前的股市环境正在发生巨大的变化，这些变化将逼迫投资者在投资理念和操作手法上进行变革与更新。

目前的股市环境正在发生巨大的变化包括：

1、中国已经入世，证券市场的对外开放进程加快，国外资金的进入必然带来全新的理念，对现有的市场投资环境产生重大冲击，投资者要能够抵抗或适应这种外来的冲击；

2、管理层稳定股市、促进证券市场发展的政策考虑并不会导致在市场监管和规范上出现倒退，管理层希望看到的是在不断规范的基础上繁荣兴旺的证券市场。

股市不会出现“一管就死、一放就乱”的情况。因此投资者学会在规范的股市中进行投资的方法；

3、开放式基金在入世与规范的背景下开始运作，缺少了从前封闭式基金诸多政策优惠的扶持，必须自己在高风险的股市中适应生存和壮大发展，必然要采取更多规范与稳健的投资策略。从而对未来股市机构操作手法产生较大影响，“跟庄心切”的投资者也必须把握这样的变化。

投资理念和操作手法上进行变革与更新的基本考虑包括：

1、逐步树立真正投资的理念，不是打着“投资”旗号的投机，而是更多立足于公司与行业基本面的潜力上的投资。当然其前提是市场中要有足够投资的绩优股、蓝酬股和有增长潜力的个股。

2、在投资品种缺乏的情况下树立理性投机的理念，过去那种越亏越光荣，越亏越有“投资”潜力的疯狂炒作的想法必须根除，不管是重组股、还是小盘股的炒作都要把握一个“度”，否则再期望“琼民源”之类的故事重演一定会大失所望的。