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年报能分析出公司的什么从哪怎么分析出来

02月06日 编辑 39baobao.com

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投资者阅读年报必须有新眼光、新思路。

其一,盈利模式比利润更可贵。有人说,年报就是读个盈利模式。就其对未来的影响而言,这句话一语中的。尤其在金融危机影响和我国经济转轨的双重夹击下,盈利模式甚至比利润更重要。利润仅代表过去,而盈利模式代表未来。诚然,在一些注重长线的投资者看来,一个清晰的盈利模式,以及由此产生的业绩可预期性,远比过去一年赚了多少钱来得重要。

其二,现金流量比收入更重要。从财务报表看,部分上市公司的利润状况确实好,但再仔细观察现金流量表,就会发现现金流量的状况实在不佳。这时,投资者一定要注意:如果一家上市公司每股收益较高,主营业务利润又占较高比例,并且每股现金流量金额又与每股收益相比差距不大,那么,从财务的角度讲,应是一家较好的上市公司。相反,如果在一家公司的利润构成中,主营业务所占比例较低,而投资收益和其他一次性收益占的比重很大,同时,每股现金流量金额又与每股收益相比差距很大,这样的公司业绩增长持续性难以保证,而且现金流不足,应收款过高,容易出现问题。

其三,减值记提比存货损失更值得关注。2007年前,大部分上市公司资产负债表上可能还找不到这一科目。在新会计准则将所得税的处理统一为资产负债表债务法后,这一科目才全面出现。应该看到,计提当期企业的会计利润会减少,该损失也不能抵减所得税,但这时企业实际上拥有一个在未来或者说在该损失真正发生时抵减所得税的权利。分析人士认为,如果这部分资产转回的话,来年上市公司利润可望增加。

其四,财务费用与营业、管理费用有区别。上市公司年报有“三张表”:营业费用、管理费用和财务费用。通过“三费”变化,可以考察公司的内部管理能力。通常报表体现较高的财务费用不是好事,因为这意味着高的有息负债,,营业费用、管理费用的增幅高于净利润的增幅,则说明公司运营和管理有待加强。

其五,业绩“地雷”比限售解禁压力可怕。由于当前处于年报业绩密集披露阶段,越往后绩差公司越多。因此,投资者更要注意其中所隐藏的业绩“地雷”,考虑到近期大部分个股均出现了阶段性反弹,差于预期的年报业绩一旦披露,就可能抹杀近期的涨幅,其中所隐藏的年报风险需要警惕。而限售股解禁主要看小限持股的情况。大限往往不会大面积卖股票,小限则不确定,而一家能够让小限不愿卖出持股的公司,肯定是能够给股东带来较高回报的公司。

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