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请问什么是权证?认估权证与认购权证有什么区别

01月25日 编辑 39baobao.com

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权证

1、定义。权证是发行人与持有人之间的一种契约,权证持有人在约定的时间有权以约定的价格买入或卖出一定数量的标的证券。就宝钢权证而言,其具体含义为,一份权证赋予持有人,在且仅在2006年8月30日,有权以4。50元的价格向宝钢集团购买其持有的一股宝钢股份。

2、分类。权证可以根据不同的划分标准进行分类:

(1)按权利行使方向,分为认购权证和认沽权证:认购权证的持有人有权买入标的证券,认沽权证的持有人有权卖出标的证券,由此可见该宝钢权证是认购权证。

(2)按行使期间,分为欧式权证和美式权证:欧式权证的持有人只有在约定的到期日才有权买卖标的证券,而美式权证的持有人在到期日前的任意时刻都有权买卖标的证券,由此可见该宝钢权证是欧式权证。

(3)按发行人,分为股本权证和备兑权证:股本权证通常由上市公司发行,其行使会增加股份公司的股本,备兑权证是由标的证券发行人以外的第三方发行,其认兑的股票是已经存在的股票,不会造成总股本的增加。宝钢权证的发行人是宝钢集团而不是上市公司宝钢股份,权证持有人行权时获取的宝钢股票是宝钢集团原先持有的,宝钢股份的总股本并没有增加,所以宝钢权证是备兑权证,只不过该权证与海外标准的备兑权证区别在于,海外备兑权证的发行人一般为证券公司,其用于发行备兑权证的标的证券原本就是已在市场上流通的。 而长电权证则是典型的股本权证,其发行人是上市公司长江电力(600900。SH),权证持有人行权时获取的长电股票是上市公司增发得来,总股本在行权时也将扩大。

(4)按行权价格与标的证券市场价格的关系,分为价内权证、价平权证与价外权证:若权证持有人立即行使权利能够获得收益,称为价内权证,否则称为价外权证,特别的如果行权价格等于标的证券市场价格,称为价平权证。 比如,宝钢股份的价格高于4。50元时,该宝钢权证就是价内权证;如果宝钢股份的价格跌至4。50元以下,那么该权证就变为价外权证了;如果宝钢股份的价格正好等于4。50元,那么该权证就是价平权证。

(5)按结算方式,分为现金结算权证和实物交割权证:现金结算权证行权时,发行人仅对标的证券的市场价与行权价格的差额部分进行现金结算,实物交割权证行权时则涉及到标的证券的实际转移。 宝钢权证是实物交割型权证,权证持有人行权时,每份权证需再支付4。5元,宝钢股份的股票从宝钢集团账户转移至权证持有人账户。

3、特性。宝钢权证具有权证所具有的一般特性,其中某些特性与其他证券品种有很大区别,需引起投资者的重视,如时效性、高杠杆性等:

(1)高杠杆性:权证属于衍生性金融产品之一,权利金仅为正股价格的一小部分,具高杠杆作用,杠杆比率愈大表示杠杆效果愈大,其获利与损失的风险也愈大;反之,杠杆比率愈小表示杠杆效果愈小,其获利与损失的风险亦愈小。 比如某日宝钢股份4。6元,权证价格0。74元,如果次日宝钢股份涨5%,那么此时权证价格应为0。90元,涨幅为宝钢涨幅的4。32倍;如果次日宝钢股份跌5%,那么此时权证价格应为0。59元,跌幅为宝钢跌幅的4。05倍。

(2)时效性:投资人买卖权证不像股票可以长期持有,权证具有存续期间,权证到期后即丧失其效力。 权证到期时如不具行权价值,投资人将损失其当初购买权证的价金。例如,某投资者购买了宝钢权证,持有到期时,宝钢股份的价格低于行权价格,那么投资者将损失全部投资,即使到期日后宝钢股份大涨也与投资者无关。

(3)风险有限,获利无穷:权证到期前如不具行权价值或持有人未申请行使的,其最大损失仅为当初购买权证所支付的权利金,故风险有限。 而在到期前,如标的证券价格上涨,则认购权证价格将随之上涨,因标的证券价格可能无限上涨,故权证的获利是无穷的。

4、交易。宝钢权证的交易方法与股票基本一致,但以下一些规则上的区别值得关注:

(1)在购买权证之前,投资者需签订《权证业务风险揭示书》。 目前仅有包括国泰君安在内的63家券商具有权证业务资格,这意味着投资者买卖权证只能通过这63家券商进行,而投资者在宝钢股份股改中获赠的权证则可在任何券商卖出。

(2)T+0交易:当日买进的权证,当日可以卖出。

(3)涨跌幅限制:权证价格的涨跌幅按以下公式计算: 权证涨幅价格=权证前一日收盘价格+(标的证券当日涨幅价格-标的证券前一日收盘价)*125%*行权比例; 权证跌幅价格=权证前一日收盘价格-(标的证券前一日收盘价-标的证券当日跌幅价格)*125%*行权比例,当计算结果小于等于零时,权证跌幅价格为零。 例如,上一个交易日宝钢股份和宝钢权证的收盘价分别为4。6元、0。74元,那么本交易日,宝钢权证的涨停价格=0。74+(4。6*1。1-4。6)*125%*1=1。315元,涨幅限制为77。7%,宝钢权证的跌停价格=0。74-(4。 6-4。6*0。9)*125%*1=0。165元,跌幅限制为77。7%。当然宝钢权证各个交易日的涨跌幅限制可能不同。

(4)权证简称:权证简称一般采用8个字位(4个汉字),第1至第4个字位用汉字、拼音或数字表示标的证券,第5个至第6个字位用两个大写字母表示发行人,第7字位用一个字...

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