期货市场是配置风险的市场，期货市场的三种交易者或多或少都面 临着一定的风险。

（1）套期保值者主要承担基差风险和保值率风险，这是由于套期 保值到期日与期货合约到期日不在同一天，以及需要套期保值的资产与 期货合约标的资产不一致所引起的。影响基差风险的主要因素是无风险利率以及股票红利收益率的不确 定。 此外，当套期保值的到期日与交割月份之间的差距增加时，基差风 险增加，但由于交割月份中投机活跃，期货价格非常不稳定，所以一般 建议选择最接近套期保值到期日的下一个交割月的期货合约，即如果套 期保值的到期日为3月，相应的股指期货合约的交割月为3月、6月， 则应选择6月份合约。 保值率风险主要有两个来源：一是贝塔（beta）值，二是现货价格 与期货价格之比，两者在整个套期保值期间，都有可能发生变动，因此 为了控制保值率风险，套期保值者应时刻注意套期比例的变化，定期调 整期货合约头寸。

（2）套利者主要承担利率、收益率变动以及现货市场与期货市场 的流动性差异所引起的风险。 当无风险利率（基准利率、90天期国债利率等）、标的指数收益率 变化时，套期保值策略可能失败，应及时平仓止损。期货和现货市场流动性不一致会引起流动性差异风险。套利者应，控 制仓位或在现货市场进行大宗交易锁定成本。

（3）投机者主要承担价格风险和强制平仓风险。 价格风险是投机者主动承担的风险，这是其有别于另两种交易者的主要特点。投机者一般仓位较重，在股指期货价格剧烈波动的情况下，可能会 面临因保证金不足而被强制平仓的风险。可以预留一部分资金应对斩仓 风险。套期保值者、套利者、投机者还面临着衍生品交易所共有的风险， 巴塞尔银行监管委员会《衍生工具风险风险管理指南》将其归纳为信 用风险、法律风险、操作风险、流动性风险和市场风险。