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双层次投资策略概念解释

01月16日 编辑 39baobao.com

[用层次分析法划分下面句子成分:]那 个 时 候 的 社 会 生 产 力 还 十 分 落 后。 _____________主_____________‖_______谓_____ (___定_____)______中______ [状]____中_____ (定)__中__ (定)__中__ [_状_]__...+阅读

所谓双层次投资策略,第一层次是对股票市场的系统性风险进行分析,以确定股票、债券和现金资产最终的配置比例。 在系统性风险的研究中除了研究经济发展因素、政策导向以外,还通过行业竞争环境和个股价值分析来验证大盘系统风险水平。当处于竞争环境改善阶段或平稳阶段的行业数量增加时,或当价格低于内在价值的上市公司数量增加时,股票市场的系统性风险会下降。

反之,当处于竞争环境恶化阶段的行业数量增加时,或当价格低于内在价值的上市公司数量减少时,则认为股票市场系统性风险会上升。 第二层次是通过对行业竞争环境和个股价值的研究,选择适合该基金风险收益特征的股票。海富通股票基金将不同行业划分为景气上升行业、景气平稳行业和景气下降行业。 然后在各行业中精选不同特征的上市公司——— 在景气上升行业中选择龙头公司,以及在细分市场上已确立了相对竞争优势的非龙头公司,这两类公司具有较高的成长性,是该基金投资组合的重点投资对象。

在景气平稳行业中,首先选择龙头公司,这类公司现金流充沛且通常有优厚的分配政策,同时股价波动较小;投资景气平稳行业的龙头公司,既能获得稳定明确的收益,又能有效降低组合整体风险。 此外,景气平稳行业中也会出现高成长性的子行业,子行业的龙头公司具有巨大的成长潜力,也是基金的投资目标。 景气下降行业的投资机会来自于股东变更、资产置换、公司重组等方面,如果此类公司的股票价格尚未充分反映其已经变化了的基本面,投资于这类公司就可利用市场短期内的非有效性,取得较高的投资收益。

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