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现代企业制度的建立虽然使资本市场取得了巨大的成就,但纵观当前我国企业资本结构的现状,仍然存在着股权结构、债务结构不合理、不当的自有资本比例,股权融资偏好大型企业等问题,针对这种状况,我们必须加以改善,优化资本结构。
1、加大对企业资本结构的扶持力度企业资本结构的优化离不开政府和相关政策的支持,财务杠杆是把“双刃剑”,企业要发挥它的作用,前提是要有充足的资金,国家政策和法律法规则是优化资本结构的保障。而在整个资金的运作中,银行等金融机构是中枢,因此国有银行要加大对企业筹资的扶持力度,对前景比较好,有上升空间的企业予以资金优惠政策,帮助企业优化债务结构,降低成本,度过困境;对于亏损严重,无法继续经营的企业则支持他们进行破产清理、债务重组,保护企业资产。
2、建立合理的负债结构合理的负债结构能给企业带来避税的好处,还能激励、约束管理者的行为,更好的促进企业发展。但这并不意味着负债越高越好,凡事过犹不及,应视企业自身财务状况来定,负债比例要保持在合理的范围内。确定这个比例范围需要考虑利率、企业规模、行业环境等因素。企业进行项目投资要能保证项目盈利或至少能维持平衡,这就要求我们借款的预期利润率不小于利息率,使企业能弥补成本,不至于亏损。另外,任何一个项目的借款都会影响企业综合资本,为了使企业的总体资本结构平衡,企业借贷时要确保预期利润率大于等于加权平均资本成本率。
3、实现股权多元化,强化财务风险由于股权融资有诸多限制,我国大部分企业融资时都采取向银行借贷的方式,虽然有避税的优点,但企业也要承担很大的财务风险,成本比较高,制约了企业实现价值最大化。因此,企业要拓宽股权融资的渠道,除了可以发行股票外,还可以采取筹集内部职工股份、期权及通过民间金融机构融资的方式筹集资金,降低过高负债率带来的风险。在对风险进行管理的过程中,一是要注意合理安排短期负债和长期负债的比例,二是安排好获得资金和偿还债务的时间。企业进行债券融资时,要考虑与经营周期相匹配,合理确定融资规模和期限,避免资金闲置或者遭遇偿债高峰期,提高资金利用率,避免企业因无法按时偿还资金而破产。...
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