券投资的宏观经济分析主要有两个方面的内容，即宏观经济运行和宏观经济政策对证券市场的影响分析。

一、宏观经济运行分析

（一）宏观经济运行对证券市场的影响 宏观经济运行通过4个途径影响证券市场：企业经济效益、居民收入水平、投资者对股价的预期、资金成本。 企业经济效益增加、居民收入水平提高会促进证券市场变好；宏观经济趋好，投资者对公司效益和收入水平的预期看好，推动市场平均价格走高；利率水平的降低和征收利息税的政策，促使部分资金由银行储蓄转为投资，影响证券市场。

（二）宏观经济变动与证券市场波动的关系 1。 国内生产总值变动。

（1）持续、稳定、高速的GDP增长：国民收入和个人收入都不断得到提高，收入增加也将增加证券投资的需求，从而导致证券价格上涨。

（2）高通胀下的GDP增长：导致证券市场行情下跌

（3）宏观调控下的GDP减速增长：视调控目标实现与否，若得以实现，证券市场呈平稳渐升态势。

（4）转折性的GDP变动：GDP由正增长转为负增长，表明经济形势恶化，证券市场将由升转跌。 1990-2006：我国证券市场指数趋势与GDP趋势基本一致，总体呈上升趋势。 2001-2005：出现背离，GDP增，证券市场跌。 2。 经济周期变动。 经济周期是一个连续不断的过程，表现为扩张和收缩的交替出现。 启示：

（1）经济总是处于在周期性运动中，股市波动是永恒的。

（2）收集有关宏观经济资料和政策信息，随时注意经济发展动向。

（3）把握经济周期，认清经济形势。 3.通货变动。 通货是指一个国家的法定货币。通货变动包括通货膨胀和通货紧缩。 通货紧缩将损害消费者和投资者的积极性，造成经济衰退和经济萧条，与通货膨胀一样不利于币值稳定和经济增长。带来经济负增长，使股票债券及房地产等资产价格大幅下降。