[财务管理目标论文参考文献]财务管理目标论文参考文献1[1] 潘新民. 中国财富管理发展趋势与应对策略[J]. 时代金融. 2012(08)[2] 徐文婷. 欧美财富管理业务发展经验借鉴[J]. 时代金融. 2010(11)[3]...+阅读

我国企业财务管理目标的现实选择

一、财务管理目标的特征

（一）可计量性。要求财务管理目标不能仅是一种笼统的 定性描述，还应能据此制定出相应明确的量化考核指标，否则 不同人就会对目标有不同的理解，财务目标就失去现实意义。

（二）可追溯性。财务管理目标的考核功能要求能够有效 地追溯到各相关责任部门和人员，这样才可能落实各项考核指 标，检查责任的履行情况，进行奖惩，进而制定相应的改进措施。

（三）可控性。财务管理目标与财务活动具有高度的相关 性，即企业管理当局和各级员工能够通过自身的财务活动切实 影响和控制企业财务管理目标的实现程度，否则财务管理目标 将丧失其激励、考核甚至是导向性作用。

（四）层次性。这是由企业理财活动本身特性所决定的。现 代企业理财活动可以划分为筹资、投资、收益分配等多个方面， 而每一个方面又可以进一步细分。企业理财活动的这种多重 结构，客观上就要求企业的理财目标具备层次性，并能系统分 解为多个子目标，只有这样，企业的理财目标才能统御整个企 业的理财活动，进而决定企业理财活动的价值取向，符合企业 经营活动总目标的要求。

二、各种财务管理目标的比较分析 关于财务管理目标的定位主要有利润最大化、股东财富 最大化、企业价值最大化和利益相关者最大化等四种具有代 表性的观点。“最大化”只有在根据主观若干因素所建立量化 模型的基础上才能实现，所以与其说企业是按照最大化原则 采取行动，不如说企业是按照“满意”的概念来展开工作，因为 满意值往往是一个更容易度量的指标，从而也更容易规范企业 管理和财务管理工作。 按照产权理论和目标的多元化程度，财务管理目标可以 分为两类：第一类包括利润最大化、股东财富最大化和企业价 值最大化，它们都同属于单一目标的范畴，强调企业财务管理 只能有一个总体目标，其他目标都是总体目标的具体化，服务 于总体目标；第二类则主要是指利益相关者最大化，它属于多 目标范畴，强调企业财务管理必须均衡契约各方的利益，以便 最终实“现多赢”的局面。

（一）新古典产权学派及财务管理目标。新古典产权学派 关于企业所有权结构的共识体现在，第一，他们都认为利润最 大化是企业最重要的目标，因而企业的最终控制权应该由最 具有追逐利润动机的人拥有；第二，在具体的企业所有权安排 中，出资者不仅是唯一的剩余索取者，而且应该掌握企业重大 决策的审批权和关键性的人事安排；第三，在剩余索取权与剩 余控制权的关系中，他们认为二者对应是有效率的企业所有 权结构的基本要求。 1.利润最大化。利润最大化可分为利润总额最大和权益资 本利润率最大两种表现形式。它的优点是便于量化，但也有缺 陷，因此目前正在逐步被股东财富最大化和企业价值最大化所 取代：

（1）利润作为一个绝对数，没有反映出所得利润额与投入 资本额间的关系，因而不能科学地说明企业经济效益水平的高 低，不便在不同时期、不同企业间进行比较；

（2）利润是孤立地按 会计期间计算得出的，没有考虑利润获取的时间，即没有考虑 货币时间价值；

（3）没有考虑企业为获取利润而承担的风险，容 易导致经营者追求眼前利益的短期行为；

（4）没有扣除权益资 本成本，没有充分利用机会成本的概念测算企业的真实收益。 2.股东财富最大化。这种方法的特点是充分考虑了不确定 性和时间价值，强调风险与报酬的均衡，并将风险限制在企业 可承受的范围内，要求企业最大化表现在资产负债表右方的 所有者权益的价值增加。通过分析发现股东财富最大化存在 明显的不足：

（1）由于股东财富与企业价值并不总是同步同方向 运动，这就为股东留下了博弈的空间，他们有可能以牺牲其它 参与各方利益的方式来获取股东财富最大化目标的实现；

（2）股 东财富最大化一味地强调所有者的利益，对于规范企业行为、 统一管理人员及普通员工的认识，缺乏应有的激励和凝聚作 用；

（3）股东财富最大化需通过股票市价最大化来实现，而影响 股价变动的因素，不仅包括企业经营业绩，还包括投资者心理 预期及经济政策、政治形势等理财环境，因而带有很大的偶然 性，使股东财富最大化无法成为一个公正的标准和统一衡量的 客观尺度，而且将不可控因素引入到财务管理目标也有损于其 考核作用的发挥。 3.企业价值最大化。企业价值最大化要求最大化的是资产 负债表右方所有负债和权益资本的价值，与股东财富最大化相 比，企业价值最大化作为财务管理目标的优点主要体现在：

（1） 能够有效地均衡现代企业多边契约各方的利益。对企业而言， 它要面对形形色色的利益所得者，其中包括股东、债权人、顾 客、供应商、员工、社区等，这些不同的利益团体，关注的重点有 所不同，有时甚至是相互矛盾的。而企业价值最大化目标的实 现，意味着把企业价值的蛋糕做大，使得每个利益集团分得的份额都能得到根本保障，从而以单一财务管理目标为中介实现 现代企业多边契约各方利益的有效均衡和最大化；

（2）企业价值 最大化目标符合企业可持续发展的长远目标。企业价值最大 化立足于企业的价值创造和价值增长，要...

为什么说企业价值最大化是财务管理的最优目标

企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上，使企业总价值达到最大。其基本思想是将企业长期稳定发展摆在首位、强调在企业价值增长中满足各方利益关系。 企业财务目标应与企业多个利益集团有关，是这些利益集团相互作用、相互妥协的结果，但在一定时期一定环境下.某一集团利益可能会占主导作用，但从企业长远发展来看，不能只强调某一集团的利益，而置其他集团利益于不顾。然而，企业价值最大化这一目标具有与相关利益者利益相一致，保证企业战略发展的长期性、考虑风险及货币时间价值的风险性和时间性等特征。因此，以企业价值最大化作为企业的理财目标是现代企业发展的必然要求，它是企业财务目标的最优选择。

同时，以企业价值最大化作为企业的理想目标，有利于企业长期、稳定、健康地发展，它具有深刻的现实意义。它也体现了现代企业制度的要求。现代企业制度的建立，要求企业产权实现明晰化，并在此基础上建立股东对经营者及债权人对企业的监督和约束机制，建立产权的归属主体并由此而带来的收益的享有权与承担风险和责任对称性，要求企业的各个利益主体基于维护自身利益的需要，会使企业形成一个相互制衡的机制，在企业价值最大化时，达到各自利益的均衡。另外，企业价值最大化是一个动态的指标，它促使企业在生命周期内追求价值的持续增长，具有长期性、可持续发展性。...

从伦理法的角度如何来看待会计信息质量

伦理学的基本问题是义利关系的问题，也就是追求利益与信守道德的问题，体现在会计信息上，就是如实披露还是违规操作的问题——如实披露意味着会计行为主体信守会计道德，从而保证了会计信息的真实性；违规操作则是会计行为主体为追逐利益而违背会计道德，制造和提供虚假会计信息，导致会计造假。伦理学主要有功利论和道义论两种视角。功利论的实质是利益权衡论，即个人利益与他人利益、个体利益与公众利益之间的权衡。功利论主张个人利益与他人利益、个体利益与公众利益平衡兼顾，所以，如果二者保持均衡，会计造假一般不会发生，如果二者失衡，则会发生会计造假，在金融危机下， 会计造假既有利益失衡的原因，也有伦理学的原因，正是这二者结合，才导致了目前会计造假屡禁不止。

公司的偿债能力是指

企业财务能力是企业施加于财务可控资源的作用力，指企业所拥有的财务资源和所积累的财务学识的有机组合体，是企业综合实力的反映和企业活力的价值体现。 同时，企业财务能力是企业能力系统的一个有机组成部分，它是由各种与财务有关的能力所构成的一个企业能力子系统。

企业财务能力主要由财务管理能力、财务活动能力、财务关系能力和财务表现能力所构成。财务管理能力是企业组织、计划、控制和协调财务活动所具有的独特知识与经验有机结合的学识，主要包括财务决策能力、财务控制能力、财务规划能力和财务创新能力。财务活动能力是企业进行财务活动所具有的独特知识与经验有机结合的学识，主要包括筹资能力、投资能力、资金运用能力和分配能力。 财务关系能力是指企业平衡相关利益者财务关系的能力及其财务网络，包括平衡股东、债权人、政府、内部职工、社会、供应商、销售商等财务关系的能力及财务网络。财务表现能力是通过财务会计报表所体现出来的财务发展能力，主要包括盈利能力、偿债能力、营运能力、成长能力和社会认可能力。

能够为企业创造持续竞争优势的财务能力能够为企业创造更多的价值，进而提升企业核心竞争力。从根本上讲这是由其特殊地位决定的，一方面表现在企业的可持续发展以稳定的资金流为保障，如果企业的资金流动不能正常进行，企业的持续竞争优势就会丧失殆尽，以至于导致企业破产倒闭；另一方面，财务能力表现在对财务可控资源的作用力上，对财务可控资源的合理配置，将直接推动企业持续竞争优势的形成和核心能力的提升。因此，应对其进行合理评价。

从能力理论的角度看，企业的本质是一个包含多种类型能力的综合性体系，财务能力是其中的一种。财务能力与研发能力、生产能力。营销能力等其他能力相比具有一定的特殊性，具体表现在其基础性和支持性上。财务能力的强弱很大程度上决定了企业竞争优势的持久性、企业的规模和边界以及企业多角化战略和跨国经营战略的广度与深度。企业拥有了强大的财务能力，有助于在较长时期内维持企业当前的竞争优势，促进企业扩大规模，保证企业多角化经营战略的成功实施。财务能力的这些重要性从国内外著名的跨国企业的发展史上均可发现。总而言之，能否建立起较高水平的财务能力并将其不断巩固与发展是战略财务管理水平高低的最终表现。

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