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“杠杆收购”（Leveraged Buyout，即LBO）是企业兼并方式的一种，指公司或个体利用收购目标的资产作为债务抵押，收购此公司的策略。
杠杆收购的主体一般是专业的金融投资公司，投资公司收购目标企业的目的是以合适的价钱买下公司，通过经营使公司增值，并通过财务杠杆增加投资收益。
通常投资公司只出小部分的钱，资金大部分来自银行抵押借款、机构借款和发行垃圾债券（高利率高风险债券），由被收购公司的资产和未来现金流量及收益作担保并用来还本付息。
扩展资料：
对于杠杆收购的批评主要集中在，并购公司通过盗用第三方的财富来榨取目标公司的额外现金流， 如联邦政府。 被收购公司由于支付利息而享受的免税政策，在随后的生产运营过程中只有很少的赋税，但股东分配到的股息享受不到这样的优惠。
此外，与杠杆收购最大的风险存在于出现金融危机、经济衰退等不可预见事件，以及政策调整，等等。 这将会导致： 定期利息支付困难、技术性违约、全面清盘。
此外，如果被收购经营管理不善、管理层与股东们动机不一致都会威胁杠杆收购的成功。
翻译下LBO谢谢各位
LBO and MBO 杠杆收购和管理层收购 –LBO---Leveraged buyout LBO--杠杆收购 »An acquisition financed with a significant amount of debt in which the purchaser relies on the assets or cash flow of the acquired business to service the debt. 收购的资金供给一笔巨大的债务，这债务是由购买者以资产或现金流转的营业额来偿还的。–The purchaser often includes the existing management. This might be called an MBO.---a management buyout -购买者通常包括现有的管理人员。这种收购被成为MBO--管理层收购。–There are 3 stages in LBO ( or MBO) -杠杆收购（或管理层收购）分三个步骤 »1. The investor group raises the cash 】1.投资着们集资。uThis group consists of the company's top managers and buyout specialists U投资者包括公司的高层管理人员和收购专家。uThey put up about 10% of the bid price in cash U他们提供标价的10%左右的现金。
uThen, they borrow 50% --- 70% against the company's assets in secured bank loans. (mortgage) U然后，他们以公司的资产为抵押向银行贷50%-70%。（抵押贷款） u20% --- 40% is raised by selling junk bonds U20%-40%的资金由出卖后保债券获得。–junk bonds:are unsecured bonds,whose payment of interest and repayment of principal are potentially in doubt. As a result, interest rates are high -后保债券是无保证债券，，它的本金和利息的报偿是未知的。因此，它的利率是很高的。u2. The group buys the company and reshapes it U2。投资者购买公司，并对其进行改组。–The group tries to acquire all the outstanding shares -投资者设法获得所有的已发行股票。–It begins selling off parts of the corporation to reduce the debt. -通过卖掉部分公司的部门来降低债务。u3. Finally, the group tries to make it work. U3.最后，投资者设法使它开始工作。
–Management cuts cost to increase profitability and ensure that the company can meet payment on its swollen debt. They may lay off employees, close money losing divisions,etc. -管理层削减成本以提高收益率来确保公司能支付它的巨额贷款。他们也许会裁员，股票价格接近失去的部门，等等。（此句我有点翻译乱了，看不懂） –If the company emerges stronger, its owners can reap huge returns by taking the streamlined company public again -如果这家公司继续壮大，管理者就能通过再次精简人员的方式获得更大的效益。NOTE: Old bondholders are worse off after a LBO. Their bonds turn out to be riskier than they were before, so their value decreases. This additional risk is not receiving a premium. As a result, a tendency arises to include protective covenant for the supplies of debt in the loan agreement.mpany public again 注释：早期的债券持有人在杠杆收购后受到削减。
他们的股票结果比以前更具有风险，因此他们的价值降低了。这种附加的风险没有得到收益。因此，为贷款协定中的债权人制定保护协议的趋势有所上升。
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