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今年的7月1日开始发行了第一期的储蓄国债，10月16日至10月31日是第二期储蓄国债的发行期。许多投资者包括已经购买了第一期储蓄国债的投资者对这种新的国债品种仍然不是十分清楚。其实，到目前为止已经发行了四种类型的国债品种，即实物国债、凭证式国债、记账式国债和储蓄国债。实物国债是有类似人民币券面且标明面值不记名不挂失的一种国债，早已停止发行。凭证式国债是一种由代销机构出具一张记录姓名、利率、期限和金额的纸质凭证的可以挂失的国债。严格意义上讲，凭证式国债是储蓄国债的一种，只是采用的是纸质记账的方式，而最新发行的电子储蓄国债采用的是电子记账的方式，简称为储蓄国债。记账式国债的是主要通过在证券公司开立的证券账户购买的目前可以上市流通的一种国债。本文主要介绍一下储蓄国债的特点和投资要点，同时也适当将它与其他类型的国债作一些对比。
七家银行代销
储蓄国债的代销机构，目前没有政策性银行、邮政储蓄所、信托公司和证券公司等金融机构，只有商业银行能够代销。目前参与试点代销的只有七家银行，即中国工商银行、中国建设银行、中国银行、中国农业银行、交通银行、招商银行和北京银行。所以，目前要购买储蓄国债只能去这七家银行，以后可能会增加其他银行的。
以前，实物国债主要是通过行政摊派的方式发行的。目前，凭证式国债可以通过中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行以及部分股份制商业银行、城市商业银行等40家2006-2008年凭证式国债承销团成员的营业网点购买。记账式国债主要通过证券公司发行，银行和其他的一些金融机构也有参与，2006-2008年记账式国债的承销团成员共有60家。记账式国债可以上市交易，可以通过在证券公司开立证券账户买卖已经上市的国债。
利率问题
储蓄国债的利率确定是由财政部根据同期的银行定期存款的利率稍作调整采用行政式规定的。发行期内如遇人民银行调整同期限金融机构存款利率，从调息之日起停止发行，发行剩余额度由财政部收回。储蓄国债现在试点的都是固定利率单利品种，一年付息一次，取息再投资就相当于复利。
实物国债和凭证式国债的利率确定方式与储蓄国债的基本相同。目前，记账式国债的利率确定采取承销团成员混合招标的方式确定。凭证式国债在发行期内如遇银行储蓄存款利率调整，尚未发行的该期国债票面利率，在利率调整日按同期银行储蓄存款利率调整的相同百分点作同向调整。实物国债和凭证式国债都是到期一次性付息，是绝对的单利。记账式国债计息采取每日计息每年付息的方式，交易采取净价揭示全价交易方式，全价等于净价加上应计的利息。记账式国债也是计单利，每年取息再投资就相当于复利。有的记账式国债采取折价贴现的方式发行的，是没有票面利率的。目前，各种类型的国债绝大多数都采用固定利率，发行后不再浮动。
储蓄国债的提前兑取
储蓄国债持有不满半年是不准提前兑取的，三年期的储蓄国债满半年不满2年按票面利率计息并扣除6个月利息，满2年不满3年按票面利率计息并扣除3个月利息。办理提前兑取时，各行按兑取本金额的1‰收取手续费。付息日和到期日前15个法定工作日停止办理提前兑取、非交易过户等一切与债权转移相关的业务。
实物国债和记账式国债都不能提前兑取，但记账式国债发行后约一个星期就能够上市交易，按市价卖出收回投资。记账式国债的按交易金额的1‰收取交易费用。凭证式国债购买后可以随时提前兑取，不过利息会有损失。以2006年第四期凭证式国债为例，3年期的票面年利率为3.39%，5年期的票面年利率为3.81%，从购买之日起，3年期和5年期凭证式国债持有时间不满半年不计付利息；满半年不满2年按0.72%计息；满2年不满3年按2.25%计息；5年期凭证式国债持有时间满3年不满4年按3.42%计息，满4年不满5年按3.69%计息。在购买凭证式国债后如需提前兑取，投资者必须到原购买网点兑取。记账式国债不持有到期就卖出不会有利息损失，但可能会有价格风险。在正常的证券交易时间内，只要能上网或有电话的地方都能卖出记账式国债。
投资建议
储蓄国债与其它国债一样，财政部是最后的偿付人，基本不存在信用风险。固定利率的储蓄国债不能抵御通货膨胀，也不能抵御加息风险。储蓄国债购买后半年内不能提前兑取，这点不如凭证式国债，记账式国债更是具有上市交易的较强的流通性。提前兑取储蓄国债会有较大的利息损失，短期投资不是很合适。储蓄国债每年付息一次，付息方面与记账式国债一样，是优于凭证式国债的。如果以后实现了同一银行所有经办网点销售额度自由调剂和同城通买通兑，办起来会比凭证式国债方便得多，不过还是不如记账式国债。所以，储蓄国债适合那些部要求太高的流通性能够长期持有(至少半年以上)，只要求获得一个比同期的定期存款收益稍高的固定收益的投资者。不过，不固定期限储蓄国债品种的推出也许会稍微改变这一状况，可以办理终止投资。
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